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中海集运股吧 中海集运重组方案解读

发布时间:2019-06-17 丨 阅读次数:

中海集运股吧 中海集运重组方案解读

  

  中海集运股吧 中海集运重组方案解读 首先要说,中海集运的重组草案远超预期,超出市场所有人包括专业分析师、行业专家的预期。此前曾有专家分析可能会将集运转为金融服务平台,但具体怎么操作不明所以,也仅仅是小概率的可能,绝...

  

首先要说,中海集运的重组草案远超预期,超出市场所有人包括专业分析师、行业专家的预期。此前曾有专家分析可能会将集运转为金融服务平台,但具体怎么操作不明所以,也仅仅是小概率的可能,绝大部分分析师和砖家都认为是把中远集运业务装入中海集运,没想到中海集运把所有集运业务全部卖给了中国远洋。深夜一次性发出88个公告这在A股历史上前无古人,1200多页的草案可谓亮瞎眼,用脱胎换骨来形容一点也不夸张。主业完全转变,由航运业转为航运金融服务,这样转变主业的重组的A股并不鲜见,但这么大型的央企转变主业这是第一例,370亿的交易对价也是罕见。

 

  我总结了一下主要有以下几个看点:

  1、中海集运的关联交易明显是占很大便宜的,置入的都是非常优质的资产,东方国际、中海绿舟、中海租赁、中海投资、海宁保险、LongHonour、佛罗伦,中海财务(原来就有25%,再买40%,绝对控股了,并表)、中远财务、渤海银行,去看看这些公司的财报,全都是很赚钱的企业,赚钱最少的是中海绿舟,去年亏了6万(这公司前年赚了3亿多,本来挺赚钱的,不知为什么去年起至今没有营业收入,似乎是业务暂停了)。置出的则是集运业务和港口的股权,相比之下……算了还是不比了这没法比,有心的自己去看看财报吧我都不好意思说,利润表里数字的位数和置入的差不多,可是单位不一样,置入的企业财报单位都是万元,置出的财报单位是元。这样一来,中海集运资产总额和利润总额全都翻倍,今年1-9月由亏10亿变为盈利9亿,乌鸦直接变凤凰了,连过程都没有。

   2、转变后的主业之一租赁业挺赚钱的,中海租赁前年259万,去年851万,今年1-9月已经5556万了,成长性非常好。再看以集装箱租赁业务为主的佛罗伦,才90名员工,13、14年度利润分别是7.6亿和5.4亿,今年1-9月已实现4.1亿利润。才90个人赚这么些,每人创造利润的能力堪比金融业里最赚钱的基金管理公司了(这里比的是每个人创造利润的多少不是总额)。再有就是航运保险,这个专业性太强国内现在几乎是空白,未来会有大发展。中海财务和中远财务相当于两个集团的内部银行,目前中海集运对中海财务已经控股,中远财务仅参股,因为中远财务和中远集团旗下其他企业财务往来太多,关系太复杂,一次性装入中海集运难度太大,估计未来会逐渐理清后再完全置入中海集运。公告里说实际控制人未变更,不构成“借壳上市”,实际上就是借壳上市,只是实控人没变而已。

  3、航运金融服务在我国是朝阳行业,才处于起步阶段,中海集运重组后处于世界第三大位置,中海集运是国有企业,资金来源不成问题。本次置入的不仅仅是优质企业还有这些企业的优秀人才,再加上国家政策扶持。我们都知道处于发展初期的行业发展速度都是相当快的,前景无限好。中海集运的方案里说了将发展中国远洋以外的其他客户,而中国远洋估计肥水不外流只能租中海集运的船和集装箱。目前只是和中国远洋签订了租船协议,估计未来中远航运、中海发展甚至招商轮船、中外运等等都会向中海集运来租船,国家显然是要把中海集运打造成航运金融服务中心,其他企业都只专注在各自领域内的航运服务。

   4、本次交易涉及的资产出售、资产购买均以现金交易,不会对上市公司的股权结构产生影响。这也是一个大利好,置入这么多优质企业还不会摊股权,这不像是我们常见的定向增发购买资产,那虽然也是利好但会摊现有股东的股权。这次完全都以现金交易我认为是降低第一次重组的复杂度,执行起来更顺畅一些。我估计未来会有定向增发的股权交易,两个集团的金融类资产远不止本次置入的这些,还有一大堆的银行、保险、证券公司等金融资产。要搞金融服务中心就会把这些金融资产都置入,第一次没法弄,全部现金交易那不知得多少钱,恐怕得在370后面再加个0,未来分步走吧。

  先写这些,不足之处请大家补充。最后也评价一下中国远洋和中海发展的重组,都是好事,把亏损的散货业务给集团,都有优质资产注入,一个专注于集运和港口,一个专注于油运业务、LNG运输。只是相比较而言,中海集运吃到了大肥肉,这个不用讨论,是显而易见的。

   复牌时间:理论上说2周内,但参照最近复牌的多个重组交易所事后审核的案例,大约都是一周,但也不排除拖到两周,毕竟这次重组交易复杂程度为“罕见”。

  龙头:不用说大家也猜到了,我希望中国远洋也能一样的强势别拖后腿。中海科技因为停牌时位置低,盘子又小,预计复牌后至少能有4个以上一字板补涨,最惨的可能是中远航运。

   还有个新闻需要关注就是国企改革十个配套文件近期将发布。不知大家注意到没有,中远中海停牌后,国家发布了国企改革顶层设计,现在快要复牌了,又将发布十个配套文件。这是组合拳,也显示出了中远中海重组在国企改革中的地位相当高。

   另外,近期将再次降准。最近险资大举增持举牌就是超级资本对市场方向的预测态度,我们必须注意到这些超级资本的嗅觉是最敏锐的,他们上一次大举增持举牌就是上一次行情启动前,也是第一次降准降息前。随着中远中海的复牌,预计二八转换将再次来临。

  

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